【資産配分】2024年4月末のポートフォリオ
【資産運用】株式インデックス・ファンドは何を買えばいい？～外国株式と国内株式の投資配分を悩んだときに～
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こんにちは！
マメ助です。（Twitter@2020mamesukeFP）
最近、投資を始めたばかりの友人（３０代前半）から、こんな質問を受けました。
「つみたてNISA」で株式インデックス・ファンドを積立投資しているんだけど、
結局のところ、国内株式と外国株式の投資配分はどれくらいがいいの？？
おそらく資産形成を始めた方は、誰もが抱く疑問ではないでしょうか？
皆さんはどうですか？何かしらの軸はありますか？
考え方の参考として、「ほったらかし投資術」を提唱している山崎さんは「トウシル」の記事で、次のような投資配分の事例をあげていました。
（A）外国株式：５０％ ＋ 国内株式：５０％
（B）外国株式：６０％ ＋ 国内株式：４０％
（C）先進国株式：４０％ ＋ 新興国株式：１０％ ＋ 国内株式：５０％
（D）全世界株式（日本を含む）：１００％
その記事の中では、「最近出版した本(※)では、（A）を採用した。今回は、公的年金の基本ポートフォリオの株式部分を真似て（内外株式半々）、債券部分を個人向け国債（変動１０年）に改良した。」と、
（A）外国株式：５０％ ＋ 国内株式：５０％の投資配分にした経緯を解説しています。
ただし、この４つの選択肢は「大きな差がないし、どれがいいとも決めがたい。」と、なかなか１つの選択肢を推すことが難しいようです。将来の支出は日本円がメインになるから、ということも大きな理由の一つです。
しかし、私の独断と偏見で強いて推すなら・・・
私はほったらかし投資に最適な（D）全世界株式（日本を含む）：１００％を推したい！
しかし、どれもあまり大差なし！自分の好みで決めたらいい！！
たしかに、（D）全世界株式（日本を含む）：１００％では、国内株式が占める割合は約１０％と、９０％以上は外貨建てになります。
それでもなぜ、（D）全世界株式（日本を含む）：１００％を推したいのか？
その理由を３つ紹介していきます。最後までご覧になって、資産形成の参考にしてください。
押せる目次→
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理由その１：現役世代の資産/資本の大部分は、円建て
（D）全世界株式（日本を含む）：１００％を推したい理由１つ目は、「人的資本」が多い現役世代の「金融資産」のうち株式投資に拠出する分は、円建てにこだわらなくても良いと考えているからです。
皆さんが毎回投資に拠出している種銭は、元をたどれば自分の仕事で稼いだ日本円ですよね？
「自分の仕事で稼ぐ」＝「人的資本」といいます。
冒頭の友人や私のような３０代前半の多くの方は、日本に住む多くの人は日本円を生み出す「人的資本」を非常に多く保有しています。それに対して、「金融資産」は少ない傾向です。
現役世代の全資本/資産の９０％程度が、円建てポートフォリオです。
だったら、「金融資産」のうち株式投資に拠出する分は、円建てにこだわらなくても良いのでは？
これが一つ目の理由です。
具体的に説明します。
平均的な正社員の「人的資本」（生涯獲得賃金）は、約１～２億円と言われています。もちろん、「人的資本」は必ずもらえるお金ではありませんが、１億円くらい「日本円」を稼ぐ力があるということです。
一方、総務省の調査によれば、二人以上の世帯のうち勤労者世帯の平均貯蓄保有額は約１,３７８万円です。（会計調査報告_2020年平均結果の概要）
この平均貯蓄保有額の一部から株式投資を行っているのが、日本人の平均像です。（なお、調査では有価証券の割合は約１２％です。）
もちろん、冒頭の友人や私のような３０代前半の人は、「人的資本」は多いけれど「金融資産」は少ない人がほとんどです。
よって、現役世代の全資本/資産の９０％程度が円建てポートフォリオであり、「金融資産」のうち株式投資に拠出する分は、円建てにこだわらなくても良いと考えている理由です。
理由その２：同じ株式資産クラスでは、値動きがほぼ同じ
（D）「全世界株式（日本を含む）：１００％」を推したい理由２つ目は、同じ株式クラスの資産なら、それらの値動きは同じ動きをする傾向が強い（相関関係が強い）からです。
上の表は「Guide to the Markets」の引用ですが、表の黄色の数字を見てください。
これは、相関関係を示している表です。
相関関係は、ざっくりいうと似た者同士を数値化したものです。
最大値（１.０）に近いほど、似た者同士という意味です。
逆に、最小値（－１.０）に近いほど、全然違う者同士という意味です。
表の黄色い部分は、直近３年間の全世界株式と、「日本株」・「米国株」・「新興国株」と相関関係をマークしたものです。
わざわざ投資配分を悩まなくても、全世界株式１本買っていれば、どの国・どの地域が成長したとしても、それに合わせて全世界株式も成長することを示しています。
理由その３：どの国・どの地域が将来勝つか予想しなくても、自動的に投資配分を調整してくれる
（D）「全世界株式（日本を含む）：１００％」を推したい理由３つ目は、全世界株価指数に連動するように、投資配分を自動的に調整してくれるからです。
全世界株価指数に連動するということは、「どの国・どの地域が将来勝つか予想しなくても、自動的に投資配分を調整してくれる」ということです。
今現在、米国株式が圧倒的に強い状況が続いていますが、過去のデータは一国が勝ち続けることは難しいことを示しています。
それが分かるデータがこちらです。
株価の時価総額に占める各国の割合を示したグラフです。
見てわかるとおり、EU→米国→日本→米国･･･と、時代によってローテーションしています。
全世界株価指数に連動する全世界株式インデックス・ファンドとは、「どの国・どの地域が将来勝つか予想しなくても、自動的に投資配分を調整してくれる」ことです。
まさにほったらかし投資に最適です。
株式インデックス・ファンドの投資配分の調整は不要！
あとは、「株式投資：現金貯金」の割合を守って、愚直に積み立てるだけ！楽ちん！
このように全世界株式インデックス・ファンド１本でも、長期的な資産形成の対象としてまず間違いはありません。
参考：全世界株式インデックス・ファンドはどれがいい？
お勧めの全世界株式インデックス・ファンドは次の記事で紹介してます。↓
合わせて読みたい
【資産運用】全世界株式インデックス･ファンド～４つの商品を比較！？～
まとめ：方針が決まったら、あとは愚直に積み立てるだけ
資産形成を始めた人が、ほぼ間違いなく抱く疑問について、私自身の考えを紹介しました。
考え方の参考として、次のような投資配分の事例があります。
（A）外国株式：５０％ ＋ 国内株式：５０％
（B）外国株式：６０％ ＋ 国内株式：４０％
（C）先進国株式：４０％ ＋ 新興国株式：１０％ ＋ 国内株式：５０％
（D）全世界株式（日本を含む）：１００％
ただし、この４つの選択肢は「大きな差がないし、どれがいいとも決めがたい」ため、なかなか１つの選択肢を推すことが難しいようです。
しかし、私の独断と偏見で強いて推すなら・・・
私はほったらかし投資に最適な（D）全世界株式（日本を含む）：１００％を推したい！
その理由は、次の３つです。
その１：現役世代の資産/資本の大部分は、円建て
「人的資本」が多い現役世代の「金融資産」のうち株式投資に拠出する分は、円建てにこだわらなくても良い
その２：同じ株式資産クラスでは、値動きがほぼ同じ
日本国株・米国株・新興国株のどれが成長しても、全世界株式なら一緒に成長するから
その３：どの国・どの地域が将来勝つか予想しなくても、自動的に投資配分を調整してくれる
今一番強い国へ、自動的に投資配分を厚く振り分けてくれる
もちろん、将来のリターンは誰にも分かりません。（実際どれもあまり大差なし）
なので、投資配分は自分の好みで決めたらいいと思います！！
以上です。
この記事が皆さんのお役に立てれば幸いです。
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